重读「胖协议」,为什么国内区块链团队走错了方向

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2016 年 8 月,美国著名基金 USV(联合广场投资,曾投出 Twitter、Tumblr 等知名公司)的区块链赛道分析师 Joel Monegro,发表了一篇名为《胖协议 fat-protocols》的分析文章。

这篇文章一经发布,就受到了不少专业投资者追捧,并成为了行业里最优秀基金们的区块链投资纲领,其衍生出种种理论或为传承或为颠覆,都让包括 USV、A16Z、Pantera 等等顶级基金越快拉开了与全球区块链投资者的认知差距。

须要说,Joel Monegro 后来区块链界的互联网女皇 Mary Meeker。

从 1996 年起,Mary Meeker连续 23 年发布《互联网趋势报告》,因其成功预测了互联网广告、移动互联网、社交网络等多个大方向。Mary Meeker 被誉为互联网女皇,该报告也被全球的互联网创业者和投资人奉为圣经。

2018 年她从 KPCB 的合伙人岗位上离职并创立了当时人的基金,其在 KPCB 期间参与并主导了对于 Facebook、Twitter、京东等多家全球互联网公司的投资。

无独有偶,发布了《胖协议理论》的 Joel Monegro 也在 2017 年背叛了知名基金 USV,创立了属于当时人的风险投资基金 Placeholder。投资组合包括 0x、Aragon、Bitcoin、CacheCash、Decred、Erasure、Ethereum、Filecoin、FOAM、MakerDAO、Open Source Coin、UMA、ZeppelinOS、Zcash 等。

值得一提的是 Placeholder 的另一位合伙人 Chris Burniske 是备受机构投资者推崇的 Network Value to Transactions (NVT)估值体系的发明的故事者。随着 NVT 估值体系在区块链世界里的传播,Chris Burniske 也在行业内名声大噪。

缘何要重读《胖协议》

缘何亲们儿要在今天重读没人一篇 3 年前的文章?肯能直到今天,亲们儿国内大帕累托图创业者和投资者的认知水平还在等待在非常早期的阶段,后来没人形成基本的价值判断体系。

肯能早或多或少了解到什么在顶级投资机构眼中肯能成为常识的理论,你就会在这人充满噪音的市场中,保持清醒的头脑和判断。

比如在去年国内帕累托图大 V 鼓吹「链改」理论时,你肯能会质疑:互联网与区块链有4个底层逻辑完整都是同的物种仅靠简单的 Token 拼凑真的能有未来么?

你也会在去年博彩 Dapp 挖矿玩法热潮中保持理智,各种竞彩 Dapp 作为 EOS 上的 Layer2 项目,是应该先做 GUI(用户界面)应用还是先做应用的「底层引擎」?另外亲们真的应该发币么?缘何发币的 Dapp 生命周期没人短暂,而不发币的 CryptoKitties,FoMo3D 却取得了巨额机构投资,这其中的逻辑在哪?

在去年末,舆论鼓吹 EOS 甚至 Tron 链上 Dapp 数量和交易额远超以太坊,媒体集体唱衰以太坊时,你也会去思考 EOS 与 Tron 的 TPS 优势真的是核心壁垒么,以太坊转 POS 后,亲们什么优势还在么,亲们真的想清楚当时人未来的方向了么,而反观另一端,以太坊上从 2016 年始于的 DeFi 生态肯能慢慢的枝繁叶茂了,许多人去真正了解过么?

带着什么间题,重读这篇文章,你须要有新的感悟与收获,区块律动 BlockBeats 也会以此为起点,带亲们儿重新梳理近几年来区块链行业新的理论基础和系统性观点,正是什么观点,让亲们儿能早于市场发现新一代匿名币的价值、PoS 与 Staking 的崛起、DeFi 的未来蓝图等系统级肯能,希望亲们儿也才能通过什么观点来形成当时人的价值判断体系。

《胖协议》

<Fat Protocols 胖协议>

原文链接:http://www.usv.com/blog/fat-protocols

原作者:Joel Monégro

翻译:ETH Fans Nina & Elisa

这里有这人思考互联网和区块链之间差异的措施。上一代共享协议(TCP/IP、HTTP、SMTP 等)产生了不可估量的价值,但它们大帕累托图完整都是在应用层、以数据的形式被获取和重新聚合的(想想 Google、Facebook 等)。就价值如何分配而言,互联网技术栈由「瘦「协议和「胖」应用构成(译注:下面两张图协议层所占比例的差异可见胖瘦)。随着市场发展,亲们儿总结出投资应用多多系统进程 产生了较高的回报,而直接投资协议等技术的回报率却很低。

在区块链技术栈中,协议和应用这人关系是相反的:价值集中在共享协议层,只有小帕累托图价值分布在应用层。而是有它是「胖」协议和「瘦」应用的技术栈。

亲们儿在有4个主要的区块链网络,比特币和以太坊中都都看这人点。比特币网络拥有约 50 亿美元市值(按:文章发布时的市值,下文以太坊估值同),而在其网络上构建的最顶级公司最多只有达数亿美元,且大多数公司肯能肯能「商业基本面」标准而被高估。同样,仅在以太坊公开发布一年后来,在其首次出显 真正有突破性应用后来,其估值就达到了 10 亿美元。

对于大多数基于区块链的协议来说,有有4个因素是因为 这人结果:第一是共享数据层,第二是引入有理论价值的加密「访问」代币。

大慨一年前,我写了一篇关于共享数据层的文章。我确实这篇文章被搁置了后来,但其主要观点不变:通过开源和去中心化网络来好友克隆和存储用户数据,而完整都是互相独立的应用来访问控制不同的信息孤岛,亲们儿降低了新参与者进入门槛,并创建有4个生态系统:上端的产品和服务将更具活力和竞争力。举个具体例子,想想从 Poloniex 交易所到 GDAX 交易所(译注:后改名为 Coinbase Pro)的切换非常轻松、或其几十种加密货币交易的任何这人,反之亦然,肯能它们对底层数据、区块链交易有平等和自由的访问权限。在相同且开源的协议上,须要构建若干个竞争、非合作、但可互相操作的服务。这迫使市场找到降低成本、制造更好产品的措施、或创发明的故事更好的措施。

但仅仅开源网络和共享数据层,还缺乏成为推进大众采用区块链的动机。第4个因素,用来访问网络服务(比特币的交易、以太坊的算力、Sia 和 Storj 的存储)的协议代币【1】弥补了这人间题。

在联合广场投资(USV)会上,亲们儿做了而是有基于区块链网络投资的讨论,在这后来,Albert 和 Fred 写了如下这篇文章。Albert 从激励开源协议创新的厚度看待协议代币:须要作为研究和研发基金(通过众筹)、须要为股东创造价值(通过提升代币价值),或两者皆可。

Albert 的文章会帮助你理解代币是如何激励协议开发的。这里,我将重点讨论代币的激励方案、以及它们如何影响价值分布(我称之代币反馈循环)。

当代币升值时,它会吸引早期投机者、开发者和企业家的注意。亲们成为协议的利益相关者、并在经济上支持它的成功。后来,获得早期利益的帕累托图持有者,肯能围绕协议创建应用和服务,亲们认为协议的成功将进一步提升其转过身代币的价值。帕累托图应用会变得很成功,引入更多新用户,你说歌词 是风投或或多或少类型投资者。这进一步增加代币的价值,从而吸引企业家的关注,带来更多的应用等。

关于这人反馈网络,我须要指出两点。首先最初的增长有几个 是由投机推动的。肯能大帕累托图代币在多多系统进程 中被定义成稀缺的,随着协议利润的增长,每枚代币的价格和这人网络的市值也随之增长。当利润增长快于代币供给时,就会产生泡沫。

除了蓄意欺诈的项目,这我我确实是一件好事,投机往往是技术推广普及的发动机【2】。非理性投机的有4个方面——繁荣和萧条——对技术创新完整都是非常有益的。繁荣通过早期利润吸引资金资本,其中一帕累托图再投资于创新(有几个 以太坊资金来自于比特币投资者的利润、DAO 资金来自于以太坊投资者的利润?),这实际上须要支持新技术长期使用,随着价格下跌和资金外流,利益相关者希望通过不利于和创造价值使其变得完整(看看今天的比特币公司有几个 是在 2013 崩溃后的早期使用者)。

值得指出的第二点是循环始于完整都是趋于稳定什么。当应用始于出显 ,并显示出成功的早期迹象(无论是通过增加使用率来衡量,还是通过金融投资者的关注度(资源)来衡量),对于有4个协议代币市场有两件事会趋于稳定:新用户肯能被吸引至该协议中,增加对代币的需求(肯能你须要它们访问服务——参见 Albert 借喻成展会上使用票据),现有投资者预期价格上涨则继续持有代币,进一步限制了供应。这人组合措施将不利于代币上涨(假设新代币产量缺乏),该协议新增的市值肯能吸引新的企业家和投资人,循环再次重复。

这人动态过程的意义是对技术栈中价值分配的影响:肯能应用层的成功会驱动协议层的投机,而是有协议的市值时不时 比其上端构建的所有应用总价值增长调慢。协议层的增长值再次吸引和刺激了应用层的竞争。共享数据层大大降低了应用进入门槛,最终结果是有4个充满活力和竞争的应用生态系统,并将小量价值分配给广泛的股东。这后来代币化协议如何变「胖」,而它的应用如何变「瘦」。

这是有4个巨大的变化。具有奖励机制的共享开源数据层补救了「赢者通吃」的市场,这改变了应用层的游戏规则、创建一系列与协议层业务模型完整不同的公司。或多或少已有关于创办企业和投资创新的规则不须适用这人新模型,而是有今天亲们儿有更多的疑惑而完整都是答案。但亲们儿通过区块链研究调慢了解这人市场的来龙去脉,并遵循联合广场投资的惯例将持续分享亲们儿的见解。

【1】也被称作应用货币,货币化——一语双关——2014 年 Naval 写到

【2】Edward Chancellor 写了一篇完整有趣的金融投机历史与其社会地位(你须要惊讶于今天的加密货币投机与后来爆发的金融繁荣是多么类事!),Carlota Perez 描述了通过吸引金融资金的资本泡沫对新技术研究和开发的重要作用